マクロストレスを考慮した統合リスク管理

　今次グローバル金融危機を契機として、保険会社等の金融機関は、マクロストレスに対する統合リスク管理(ERM)の高度化が課題となっています。従来の統合リスク管理は平常時を前提としており、代表的なリスク管理指標であるVaR(バリュー・アット・リスク)は、マクロストレス時には有効に機能しないとされているからです。

　こうした中、銀行セクターでは、昨年暮れに、金融危機後のリスク管理の対応策がいくつか提示されましたが、自己資本の質の改善として、普通株主資本を中心とした「コアTier１比率」に基づく管理に将来移行する計画が示されています。また、最近では、マクロストレスに起因するシステミックリスクの管理として、ストレス・テスト、レバレッジ比率やCoVaR(条件付バリュー・アット・リスク)によるリスク管理手法も検討され始めました。

　さて、保険セクターに目を向けると、AIGが今次金融危機でキャピタルマーケッツ関連の損失により経営危機に陥ったのは記憶に新しく、保険引受リスク管理と並んで、資産運用リスク管理の改善・高度化が急務であることは明らかです。欧州では、ソルベンシーⅡがQIS5(第５次定量的影響度調査)を経て、2012年実施に向けた準備を進めている最中ですが、既にスタートしているスイス・ソルベンシーテストでは、マクロストレス時の対応として、重要なグループ企業の一部に資本を移動させる「資本リスク移転手段」を講じることが認められています。

　本講座では、マクロストレスを考慮したリスク管理手法として、ストレス・テスト、CoVaR、レバレッジ比率の活用などの手法について解説を行います。さらに、保険会社の統合リスク管理上は、組織内の主要なリスクを評価し、個々のリスクを合算する必要がありますので、そのフレームワークと留意点についても解説を行います。

　財務・経理部門の皆様を始めとして、経営企画部門、リスク管理部門等より、多数の方々のご参加を期待いたします。